国金证券股份有限公司樊志远，戴宗廷近期对新洁能进行筹谋并发布了筹谋讲述《1Q25收入及扣非净利润捏续增长，看好新兴范围产物放量》，赐与新洁能买入评级。
新洁能(605111)
功绩简评
2025年4月25日公司露馅2024年年报及2025年一季报，2024年全年公司杀青营收18.28亿元，同比+23.83%；杀青归母净利润4.35亿元，同比+34.50%。4Q2024单季度公司杀青营收4.73亿元，同比+26.98%；杀青归母净利润1.02亿元，同比-5.41%。
看法分析
一季度收入及扣非归母净利润保捏增长，毛利率保捏浩大。1Q25公司杀青营收4.49亿元，同比+20.81%；杀青归母净利润1.08亿元，同比增多8.20%；杀青扣非后的归母净利润1.04亿元，同比增长24.61%，环比增多31.17%。公司各个下贱行业景气度柔和回升，功率半导体国产替代趋势进一步加强，各大晶圆代工场产能接近满载，部分功率半导体公司产物价钱获得成立，库存捏续优化。1Q25毛利率进步1.9个百分点至36.58%，主要受益于产物结构优化及范围效应。1Q25研发用度率同比进步1.7个百分点至5.48%，反馈公司捏续加大本领进入。
产物和市麇集构捏续优化，进一步扩大在中高端市集的影响力。公司死守现存客户，拓荒更多市集诈欺。积极响应原有市集客户需求，捏续跟进加强客户黏性；另一方面，公司不时挑战高端诈欺市集，拓荒多家海表里客户，诈欺范围触及AI东说念主工智能、机器东说念主、高端职业器、汽车电子、无东说念主机等。汽车电子范围公司已推出200余款车规级mos，供应产物数目同比增长超6成，汽车电子销售占比进步至18%。AI算力及通讯范围现在公司联系产物已诈欺于职业器电源范围海表里头部客户并杀青浩大批量销售。2024年公司缔造了新加坡研发及销售中心，为公司巨匠化发展计策、产物升级、拓荒国外渠说念、应付国际商业政策影响搭建了坚实的基础。
盈利预见、估值与评级
计议到下贱需求逐步复苏，咱们预见公司25~27年归母净利润鉴别为5.51/6.84/8.26亿元，鉴别同比+27%/+24%/+21%，对应EPS鉴别为1.33/1.65/1.99元，公司股票现价对应PE估值为24/19/16倍，守护“买入”评级。
风险辅导
下贱需求不足预期；市集竞争加重；供应链风险；限售股解禁。
证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据规划，东北证券李玖筹谋员团队对该股筹谋较为深远，近三年预见准确度均值为45.88%，其预见2025年度包摄净利润为盈利5.84亿，阐述现价换算的预见PE为22.07。
最新盈利预见明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。
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