继奈雪的茶、茶百谈、古茗和蜜雪冰城接踵上市后，中国新茶饮行业第五家上市公司已降生。近日，茶姬控股有限公司（以下简称“霸王茶姬”）认真登陆好意思国纳斯达克。

　　据悉，霸王茶姬刊行价为28好意思元/股，完毕4月23日，午盘以31.03好意思元/股收盘，较刊行价高涨10.82%，市值为56.96亿好意思元，折合东谈主民币约415亿元。值得一提的是，按照现时收盘价缠绵，霸王茶姬90后独创东谈主见俊杰的身价达到30.69亿好意思元，折合东谈主民币约222亿元。

　　对此，盘古智库相关院高档相关员江瀚告诉《中国磋商报》记者，霸王茶姬这次召募资金为后来续的发展提供了实足的资金支柱，有助于其进一步扩伟业务范畴、提高品牌影响力。与此前赴港上市的茶饮品牌不同，霸王茶姬聘用登陆流动性强、聚焦更变企业的好意思股市场，既为本人打建国际老本通谈，亦标志着中国茶饮的天下化进阶。

　　不外，霸王茶姬的外洋膨胀仍要濒临供应链腹地化、文化互异适配、成本压力等履行挑战，其天下化征途能否破局，在国际市场若何复制“中国速率”，成为行业不雅察的焦点。

　　大单品策略

　　霸王茶姬创立于2017年，仅用近8年时刻告捷上市，成为好意思股“中国茶饮第一股”。

　　招股书自满，霸王茶姬2023年扭亏为盈，达成净利润8.03亿元。2024年净利润同比大增213.3%，冲破25亿元。

　　霸王茶姬示意：“跟着运营范畴快速膨胀，公司门店功绩合手续坚韧，每家中国门店每月平均售出杯数从2022年的8981杯增至2024年的25099杯，月均往复总数从2022年的17.75万元增至2024年的51.17万元。”

　　完毕2024年年底，霸王茶姬天下门店数达6440家，较上年增长83%。区别于大王人现制咖啡连锁，其门店聚焦高端市麇集枢位置。2024年，北上广深四大一线城市门店达696家，新一线及二线城市门店3110家，均跨越三、四线城市布局。其运营褂讪性亦显上风，2023年、2024年闭店率差异为0.5%和1.5%。

　　在居品策略方面，霸王茶姬专注于大单品策略，该策略在霸王茶姬早期发展中尤为要津。2018年行业掀翻生果茶、芝士茶飞腾时，霸王茶姬则聚焦原叶鲜奶茶赛谈，主动砍掉低效品类，通过将居品线精简至中枢品类，用顺序化历程诽谤制作时刻，机器萃取茶汤与调配仅需8秒，提高出餐后果。

　　对此，张俊杰曾示意，该领域竞争强烈，“打不外也耗不起”，而精简至“茶叶+鲜奶+糖浆”的居品结构，让品牌能纠结伙源深耕茶叶供应链。

　　这种大单品策略意味着更为松懈的供应链，有助于霸王茶姬进一步松开库存和物流压力。招股书流露，2024年，其物流成本占天下总GMV比例不到1%。同期，库存盘活天数为5.3天，在中国门店数跨越1000家的茶饮品牌中盘活最快。

　　对比同业来看，霸王茶姬的居品上新频率较低，2022—2024年新品推出量差异为14款、22款、15款，远低于蜜雪冰城2024年前9个月105款的上新频率。

　　招股书涌现，霸王茶姬2024年中国市场91%的GMV来自Tea Latte即“原叶鲜奶茶”的销售。其中，约61%的GMV王人来自霸王茶姬前三大最畅销的居品。公开信息自满，完毕2024年8月，其明星单品“伯牙绝弦”累计售出跨越6亿杯，仅2024年单年销量便跨越3亿杯。

　　以前几年，霸王茶姬凭借着大单品策略达成了范畴与功绩的增长，但业内觉得，高度纠合的居品结构亦然风险地点，单一品类既是告捷基石，也可能成为护城河短板。若何找到下一个“爆品”，是霸王茶姬亟须念念考的问题。

　　对此，霸王茶姬推出了副牌“茶姬现萃”，试图开辟第二增长弧线。该品牌主打录取纯茶办法，现在已在上海开出3家门店，居品价钱在13至22元不等。不外，喜茶、奈雪的茶等品牌此前曾经试水“茶空间”办法，但尚未达成范畴化复制，这一细分赛谈的后劲仍待考证。

　　加速外洋布局

　　现时，现制茶饮市场已饱和，行业增速迟缓放缓。中国连锁磋商协会数据自满，瞻望新茶饮市场范畴增速将从2023年的44.3%放缓至2025年的12.4%。

　　跟着国内茶饮奢华市场范畴迟缓触达天花板，现制茶饮连锁品牌纷纷对准外洋市场，霸王茶姬也不例外。费力自满，早在2019年，霸王茶姬就聘用挫折外洋市场，在马来西亚开出首店，算作其外洋计谋的第一步。

　　中国食物产业分析师朱丹蓬示意，面对接近饱和的国内茶饮市场，各大茶饮品牌急需寻找新的增长点，纷纷布局外洋市场，以幸免在国内市场无至极的内卷中被淘汰出局。

　　为此，霸王茶姬磋商进一步拓展外洋市场。公司在招股书中示意，明天磋商加强在马来西亚、新加坡、泰国等市场的业务，并探索好意思国过甚他市场膨胀契机。完毕2024年年底，霸王茶姬在马来西亚、新加坡、泰国等市场共有156家门店，而蜜雪冰城同期外洋门店已超4800家，比拟之下，霸王茶姬的外洋膨胀行径仍有提速空间。

　　据霸王茶姬关连负责东谈主涌现，霸王茶姬好意思国首店将落户洛杉矶，将于5月份认真开业。此举或将与喜茶在北好意思的布局形成告成竞争。完毕2025年2月，喜茶已在好意思国开设超 20家门店，狡饰纽约、洛杉矶、旧金山等中枢城市，成为现时在好意思门店数目最多的中国新茶饮品牌。

　　在北好意思市场策略上，喜茶聚焦高端商圈，以“真奶、真茶、真果”为中枢标签，居品订价5—7好意思元，这与霸王茶姬在国内的高端定位极为相同。但对于好意思国市场的具体订价及居品策略，霸王茶姬方面则未涌现。

　　朱丹蓬强调，供应链设备是新茶饮品牌出海的中枢壁垒。“居品、模式、价钱、门店王人不错被复制，但供应链的打造绝非一日之功。明天只好头部企业具备齐全布局供应链的身手，而供应链的完善进程将告成决定企业的发展上限。”

　　在供应链设备方面，霸王茶姬本次募资金额中的一部分将用于扩大外洋门店范畴、构建外洋供应链网罗等。然而，外洋盈利模子需始终原土化适配，或难以告成复制国内模式。此外，霸王茶姬在招股书中将地缘政事弥留场合和关税列为风险要素。

　　为此，霸王茶姬也在招股书中排列了一系列措施，包括供应链腹地化、在北好意思运转“茶园替代磋商”，与加州大学戴维斯分校互助栽植稳当当地表象的乌龙茶品种；还将在好意思墨边境竖立原料加工中心，并通过游说推进茶饮原料纳入“要津农居品”豁免清单，将关税压力周折为供应链升级能源等。

　　此外，外洋市场的房钱与东谈主工成本显赫高于国内。好意思国《旧金山生意时报》在一篇对于亚洲茶饮品牌的分析中提到：“部分中国茶饮品牌在Westfield的日均销量为200—300杯，需达到400杯身手狡饰高额房钱。”若何均衡成本与品性成为霸王茶姬优化盈利模子的要津。

　　张俊杰曾示意：“但愿品牌不错像素级对标星巴克，在提高居品制作后果的同期，把品牌塑形成一种糊口模式与外交标志。在茶饮行业中亚洲BT，也存在着一个降生星巴克的契机。”明天，霸王茶姬能否以东方茶饮的故事重构西方茶饮解析，还需时刻教训。